Профиль инвестора max10d | Тинькофф Инвестиции Пульс

Отчет Займер $ZAYM 💰 сильный год, жирные дивиденды и ставка на трансформацию бизнеса Отчет Займера за 2025 год интересен не только цифрами, но и тем, как компания меняет саму модель бизнеса. Формально это все еще одна из ключевых историй в секторе МФО, но по сути Займер уже движется в сторону финтех-группы с несколькими источниками дохода и именно это сейчас выглядит самым важным для инвестора. 📄 Год компания прошла уверенно. Процентные доходы выросли до 20,5 млрд руб. (+10% г/г), а комиссионные доходы взлетели до 2,4 млрд руб., то есть выросли сразу в 4,5 раза. При этом Займер сумел сохранить контроль над затратами, операционные расходы сократились до 7,2 млрд руб. (-6% г/г). На выходе получили чистую прибыль 4,3 млрд руб. (+11% г/г)и это, на мой взгляд, главный сигнал качества отчета. Компания зарабатывает не на перегреве, а на более собранной и зрелой бизнес-модели.` Особенно важно, что этот рост произошел не на фоне агрессивного разгона выдач. Напротив, объем выдач за год составил 55,3 млрд руб., то есть практически остался на уровне 2024 года. Это означает, что Займер сознательно отказался от идеи “любой рост любой ценой” и сместил фокус на качество клиентской базы, доходность и риск-контроль. В нынешней среде это, пожалуй, даже важнее, чем просто быстрый рост. При этом компания уже начала выращивать новые драйверы роста. Выдачи виртуальных карт и PoS-займов выросли до 643 млн руб., что в 8,6 раза выше, чем годом ранее. То есть бизнес постепенно перестает зависеть только от классических микрозаймов и начинает собирать новую структуру доходов — через карточные продукты, комиссии, платежи и кросс-продажи. Именно в этом и кроется потенциальная переоценка истории. ❗️Конечно, без слабых мест не обошлось. Резервы под кредитные убытки выросли до 8,7 млрд руб. против 5,5 млрд руб. годом ранее, а ставка резервирования поднялась с 61% до 64%. Это важный момент, рынок становится жестче, риск дороже, а жесткие регуляторные изменения в 2026–2027 годах будут только усиливать давление на сектор. Но именно в таких условиях и становится понятно, кто умеет адаптироваться. Займер отвечает на это не просто ужесточением выдач, а диверсификацией бизнеса, покупка Seller Capital, развитие банка «Евроальянс», запуск Qplus, развитие IntellectMoney, Таксиагрегатора и собственного коллекторского блока, все это уже не про “одну МФО”, а про попытку собрать полноценную финансовую экосистему. 💰И, конечно, отдельно стоит сказать про то, за что рынок особенно любит эту бумагу дивиденды. За 2025 год компания выплатила акционерам 3,58 млрд руб., или 35,83 руб. на акцию, что дало около 24% дивидендной доходности. На фоне ROE 32% и ROA 25% это выглядит очень мощно, компания не просто прибыльная, а действительно умеет превращать капитал в деньги для акционеров. Мой вывод такой ✍️ Займер сейчас — это уже не просто “дивидендная МФО”, а история про трансформацию бизнеса на фоне высокой текущей доходности. Да, риски здесь никуда не делись, рост резервов, проверка новых направлений на прочность, отсюда отсутствие роста бумаги, но и поправки от ЦБ к КФО никуда надеялись, которые давят на бизнес, как и ставка в целом Но если менеджмент действительно доведет эту идею до конца, рынок со временем может начать оценивать компанию уже не как обычную микрофинансовую историю, а как более сложный и устойчивый финтех-кейс. А значит, здесь интерес может быть не только в дивидендах, но и в самой переоценке бизнеса. Я лично докупаю постепенно на долгосрочный портфель под дивиденды и возможный рост в долгосрочной перспективе С тебя подписка и лайк 👍 В канале найдешь топовые идеи с высоким профитом, ежедневные обзоры и обучение 📚

США передали Ирану 15 пунктов соглашения. Это уже выглядит как победа Тегерана Что случилось Администрация Трампа направила Тегерану предложения по урегулированию конфликта. Документ попал в распоряжение The New York Times. Условия жёсткие, но сам факт переговоров — уже победа Ирана, учитывая, что изначально США планировали сместить режим. Что требуют США Ядерная программа: полный отказ от военной ядерной программы, прекращение обогащения урана, передача всех запасов под контроль МАГАТЭ. Объекты: ликвидировать ключевые ядерные центры в Натанзе, Фордо и Исфахане, обеспечить полный доступ инспекторов. Прокси: прекратить поддержку группировок в регионе (Хезболла, хуситы, проиранские силы в Ираке и Сирии). Ормузский пролив: разблокировать судоходство. Ракеты: ограничить ракетную программу — дальность, количество, оставить только для обороны. Что предлагают США Санкции: отмена всех международных санкций. Атомная энергетика: содействие в развитии мирной ядерной энергетики. Перемирие: временное прекращение огня для согласования итогового соглашения. Гарантии: отказ от механизма автоматического возврата санкций (то есть, если Иран выполнит условия, санкции не вернут без новой причины). Почему это победа Ирана Трамп пришёл к власти с обещанием «разобраться с Ираном». Началась война, США и Израиль наносили удары, Иран блокировал пролив и атаковал объекты союзников. А теперь Вашингтон сидит за столом переговоров и предлагает Тегерану условия, которые тот может торговаться. Список требований жёсткий, но это лишь начальная позиция. Иран может выторговать себе больше: снятие санкций, гарантии безопасности, сохранение части ракетной программы. Моё мнение Документ показывает, что военный сценарий США провалился. Трамп хотел сместить режим в Иране, а вместо этого вынужден вести переговоры на условиях, которые Тегеран может диктовать. Требования к Ирану жёсткие, но предложения США ещё жёстче: отмена санкций, гарантии безопасности, отказ от «автоматического возврата» ограничений. По сути, Вашингтон предлагает вернуться к ядерному соглашению (СВПД), из которого сам вышел в 2018 году, но на более выгодных для себя условиях. Однако теперь Иран уже не тот: он стал ядерным порогом, его прокси контролируют пол-Ближнего Востока, а Ормузский пролив — в его руках. Тегеран будет торговаться, и у него есть чем.

С 1 апреля банки перестанут учитывать «серые» доходы заёмщиков. Кредиты — только по официальной зарплате Что случилось С 1 апреля 2026 года Центробанк вводит новые правила расчёта показателя долговой нагрузки (ПДН). Банки будут опираться только на официально подтверждённые доходы из ФНС и Социального фонда. Данные будут поступать через систему «Цифровой профиль» на «Госуслугах». Что больше не работает Раньше банки могли учитывать: ● переводы с карты на карту (от родственников или друзей) ● межбанковские платежи без подтверждения источника ● просто обороты по выписке, которые показывали «красивую» картинку Теперь всё это запрещено. В расчёт пойдут только: ● официальная зарплата (данные 2-НДФЛ) ● налоги самозанятых ● пенсии и пособия (из Соцфонда) ● декларации 3-НДФЛ для ИП Как это работает При оформлении кредита клиент даёт согласие на запрос в «Цифровой профиль». Система за минуту собирает данные из ФНС и Соцфонда. Если доходы не подтверждены официально, в расчёте ПДН они не учитываются. Если банк всё же попытается использовать упрощённый подход, он обязан применить дисконт в 10% — то есть засчитать только 90% от заявленного дохода, и то при условии, что он совпадает со среднедушевым доходом по региону. Кто попадает в зону риска Самозанятые без длительной налоговой истории. Банки считают такой доход нестабильным. ИП на патенте или УСН, чья реальная прибыль плохо читается из отчётности. Наёмные сотрудники с «серой» зарплатой — те, кто официально получает МРОТ, а остальное — в конверте. Арендодатели, которые сдают жильё без договора и статуса самозанятого. Люди, чей доход формируется за счёт регулярных переводов от других людей. По данным аналитиков, доля заёмщиков с нестандартным подтверждением дохода составляет 20–30% от всех ипотечных заявок. В микрофинансировании — до 80% клиентов пользуются самодекларированием. Что будет с одобренными заявками Банки уже предупреждают клиентов: если одобрение получено с учётом «серых» доходов, лучше выйти на сделку до 20–25 марта. После этой даты одобрение могут пересмотреть по новым правилам. Зачем это нужно ЦБ хочет, чтобы в расчёт ПДН попадали только стабильные, официально подтверждённые доходы. Это снизит риски просрочек и защитит банковскую систему. Кроме того, это мощный стимул для «обеления» экономики: если с «серой» зарплатой не дают кредит, работодатели и сотрудники будут вынуждены переходить на официальные отношения. Моё мнение Раньше банки закрывали глаза на «серые» доходы и одобряли кредиты почти всем, у кого были хоть какие-то поступления на карту. Теперь — только по официальным данным из ФНС. Этот удар по ИП, самозанятым и тем, кто получает зарплату «в конвертах». Они либо лишатся доступа к кредитам, либо будут вынуждены полностью выводить свои доходы в «белую» зону. Рынок кредитования ждёт охлаждение: спрос упадёт, особенно на ипотеку. Для тех, у кого всё официально, процесс станет проще: не нужно носить справки 2-НДФЛ, банк получит данные онлайн за минуту. Для остальных — либо легализовать доходы, либо готовиться к отказам. #ЦБ